Sommerens første rangliste er netop blevet offentliggjort, og vi vil i denne analyse se på, hvordan det er gået de danske investeringsforeninger. For at gøre det nemmere at forstå ratingen og selve ranglisten gives indledningsvist en kort beskrivelse af, hvad Morningstars stjerner står for.
Hvad er egentlig Morningstar Rating?
Morningstar Rating er en sammenligning af investeringsfonde fra hele Europa. Fondene bliver ratet ud fra, hvordan de har klaret sig i forhold til andre europæiske fonde med samme investeringsfokus. Til formålet benyttes Morningstars kategorier, hvor der skelnes mellem fx Globale Aktier, High Yield Bonds, Danske obligationer mm. På baggrund af, hvor godt et risiko- og omkostningsjusteret afkast de har opnået over de seneste tre, fem og ti år i deres kategori vil fondene blive tildelt et antal stjerner. Den samlede rating beregnes som et vægtet snit af 3, 5 og 10 års ratingen, alt efter fondens alder. En fond skal således være mindst 3 år gammel for at blive ratet.
I en given kategori gives stjerner efter trappen her på siden, hvor eksempelvis de 10 % dårligste i kategorien får 1 stjerne, mens de 10 % bedste får 5 stjerner. For at gøre ratingen så nuanceret som muligt inddeler Morningstar de mange forskellige fonde i Europa i mere end 300 kategorier, og tæt på 20.000 ud af 37.000 europæiske unikke fonde rates hver måned.
De danske fonde bliver altså evalueret i et stort univers, og Morningstar Rating vil ofte give et godt fingerpeg af om fondenes kvaliteter. Selvom historisk performance ikke er nogen garanti for fremtiden, så er en fonds rating relevant input til den enkeltes investeringsbeslutning.
En analyse fra Morningstar fra tidligere på sommeren viste, at ratingen for fire ud af fem fonde med fem stjerner i 2007 i dag er middel eller bedre. Stort set samme billede gør sig gældende med fire-stjernede fonde i 2007 og deres tilsvarende ratings i dag. Billedet viser, at hvis man som investor havde valgt en fire eller fem stjernet fond i 2007, ville der være en pæn sandsynlighed for, at man også i dag ville have en fond, der er bedre end gennemsnittet.
Hvordan ser det så ud med de danske investeringsforeninger?
Herhjemme beregner vi hver måned en rangliste over de danske investeringsforeninger og deres gennemsnitlige rating. Investeringsforeninger med mindst 5 ratede fonde indgår i denne rangliste, der viser den gennemsnitlige rating for foreningens fonde. Ranglisten siger således noget om foreningens gennemsnitlige historiske præstationer.
Ranglisten er vist her på siden og opgjort pr. ultimo juli i år. Desuden er også inkluderet de tilsvarende juli-ratings fra 2009, samt placeringen dengang.
Maj Invest har et fornemt snit på 4,22 stjerner i gennemsnit af deres 9 fonde. Men de kan også prale af at deres fond ”Maj Invest Aktier” nu er blevet ratet 48 måneder i træk med fem stjerner siden den blev ratet første gang. Ganske imponerende.
Alfred Berg Invest og tilbageblik
Generelt er der ikke de helt store udsving i fondenes stjerner fra måned til måned, da det er resultater over længere tidshorisonter, som danner grundlag for stjernerne. Men alligevel ses det af og til, at der er store variationer. Et eksempel er Alfred Berg som fra maj til juli i år er gået frem fra et snit på 3,0 til 3,7 stjerner. For Alfred Bergs vedkommende skyldes det, at en række balancerede fonde er blevet ratet for første gang i juni måned og alle med 4 stjerner. Og skruer vi tiden et par år tilbage, til juli 2009, lå de med en rating på 2,67 i snit for 9 fonde. I mellemtiden har fusionsaktiviteten i foreningen været stor og med tilgangen af de nye fonde, så er snittet nu oppe på 3,7 for 10 fonde. På ranglisten har de således bevæget sig fra en beskeden 15. plads til en flot 4. plads uden at dette i væsentlighed skyldes forbedret performance på de enkelte fonde.
I tabellen er ligeledes indsat foreningernes rating for 3 år siden og deres placering dengang. Maj Invest, som dengang hed LD invest har holdt skansen og forsvaret 1. pladsen. Derimod er nummer 2 på listen fra 2009, Sparinvest, gået 13 pladser tilbage. De danske foreninger ligger i 2012 markant højere i snit end dengang. For Sparinvest som eksempel ville med ratingen fra 2009 kun række til en 8. plads her i den nyeste rangliste. Faktisk er det gennemsnitlige niveau for de danske foreninger steget fra et snit på 3,30 stjerner til 3,55 stjerner i juli 2012.
Selv om der er en stor forskel mellem den gennemsnitlige rating i toppen og i bunden for de danske investeringsforeninger, så er det værd at bemærke, at selv i bunden er den gennemsnitlige rating 3 stjerner svarende til en middel rating.
Europæisk perspektiv
Dette betyder også, at de danske investeringsforeninger generelt har pæn performance i forhold til tilsvarende europæiske fonde.
Og som det kan ses i tabellen her på siden er danske fonde i front med den gns. højeste rating på tværs af landegrænserne. En præstation som danske foreninger har formået at fastholde gennem hele 2012.
Det er ingen nem sag at træffe investeringsvalg og derfor kan Morningstars stjerner være et godt udgangspunkt for at komme i gang. Men som tallene her på siden viser, er der stor forskel i kvaliteten på de danske fonde, så man skal vælge sine fonde med omhu. Selvom danske investeringsforeninger under ét er bedst ratet på europæisk plan, så er det en gennemsnitsbetragtning og vi har også fonde herhjemme af middelmådig eller decideret ringe kvalitet. Altså fonde man gerne skulle undgå. Men ratingen giver en pejlesnor i retning af fonde med solide afkast, færre omkostninger og risici, så de er værd at holde øje med.
Klik på billedet for større visning
Sådan tildeles Morningstar Stjernerne til fondene i hver Morningstar kategori
| Foreningernes rangliste i Morningstar Rating™ | ||||
| Administrator | Snit - juli 2012 | Antal fonde 2012 | Snit - juli 2009 | Placering 2009 |
| Maj Invest | 4,22 | 9 | 4,57 | 1 |
| SEB | 3,95 | 19 | 3,50 | 3 |
| Danske Invest | 3,76 | 63 | 3,32 | 6 |
| Alfred Berg Invest | 3,70 | 10 | 2,67 | 15 |
| Gudme Raaschou Invest | 3,67 | 6 | - | - |
| SKAGEN Fondene | 3,60 | 5 | - | - |
| Nordea Invest | 3,58 | 43 | 3,47 | 4 |
| Sparindex | 3,50 | 10 | 3,36 | 5 |
| Sydinvest | 3,48 | 25 | 2,96 | 12 |
| Nykredit Invest | 3,39 | 23 | 3,04 | 10 |
| Jyske Invest | 3,29 | 24 | 3,22 | 7 |
| BankInvest | 3,24 | 25 | 2,96 | 11 |
| Handelsinvest | 3,18 | 11 | 2,20 | 16 |
| Carnegie WorldWide | 3,17 | 6 | 2,86 | 13 |
| Sparinvest | 3,13 | 15 | 3,57 | 2 |
| Alm. Brand Invest | 3,00 | 7 | 3,13 | 8 |
| Lån & Spar Invest | 3,00 | 8 | 3,11 | 9 |
| Gennemsnit | 3,55 | 3,30 | ||
| Landenes rangliste i Morningstar Rating™ 2012 | ||
| Land | Snit – juli | Snit - juni |
| Danmark | 3,55 | 3,59 |
| Holland | 3,52 | 3,46 |
| Finland | 3,36 | 3,34 |
| Schweiz | 3,32 | 3,32 |
| Sverige | 3,2 | 3,18 |
| Storbritannien | 3,19 | 3,17 |
| Norge | 3,19 | 3,18 |
| Irland | 3,13 | 3,14 |
| Belgien | 3,11 | 3,11 |
| Østrig | 3,09 | 3,04 |
| Tyskland | 3,04 | 3,03 |
| Luxembourg | 2,93 | 2,93 |
| Frankrig | 2,92 | 2,93 |
| Italien | 2,86 | 2,9 |
| Spanien | 2,8 | 2,82 |
Kilde: Morningstar Direct
