For langt de fleste investorer er brede globale, europæiske og nye markeds fonde tilstrækkeligt når der skal vælges investeringer til porteføljen. Det danske fondsmarked giver dog også investorerne rig mulighed for at blive væsentlig mere specifikke i deres investeringer. Det kan blandt andet ske gennem investering i en eller flere af de fonde, der udelukkende fokuserer på aktier fra et enkelt land.
De landespecifikke fonde
På det danske fondsmarked findes både landespecifikke fonde fra de mere veletablerede dele af verden og fra lande som betegnes som nye markeder. Uanset hvilken landefond man ser på vil den typisk være mere risikofyldt end en bred global eller regional fond. Landefonden investerer i sagens natur i et smallere segment, og opnår derfor ikke samme spredning som i de bredere fonde. Hvis vi ser på risikoen er der også en klar tendens, uanset om perioden er f.eks. 3- eller 15 år. Den mindst risikofyldte aktiekategori i morningstars univers er på alle horisonter ’Globale Large Cap Blend’, mens den mest risikofyldte i toppen af tabellen er ’Rusland’. Danske aktier er selvfølgelig også at finde på listen over mulige investeringer i enkeltlande. De forskellige risikohorisonter viser at danske aktier har oplevet noget større udsving de senere år, i forhold til tidligere. På tre års sigt er risikoen i danske aktier på niveau med brasilianske aktier og udviklingslandene generelt, mens de på en 15 års horisont befinder sig blandt de mere stabile investeringer i bunden af tabellen.
Den mest risikofyldte
Som tabellen viser hører fonde med fokus på russiske aktier til de absolut mest risikofyldte. Investering i russiske aktier er egentligt et klassisk eksempel på, at man skal være parat til at acceptere en høj risiko, hvis man vil have muligheden for et tilsvarende højt afkast. De russiske aktier har vitterligt givet nogle endog meget store afkast i løbet af de seneste 10 år. I 1998 var Rusland ude i en stor valuta- og gælds krise, hvor landet ikke kunne betale sin gæld og derfor indførte et betalingsstop med krav om genforhandling af gælden. Det betød bl.a. at rublen dykkede kraftigt. Efterfølgende har russiske aktier flere gange efter årtusindskiftet præsteret årlige afkast, der har nærmet sig de 100 pct. Med høje afkast følger dog som nævnt også høj risiko, og det blev tydeligt da finanskrisen ramte og de russiske aktiefonde i snit tabte hele 73 pct. af formuerne i 2008 hvor de brede globale fonde kunne nøjes med et tab på 40 pct. 2009 var come back året, og her var der en klar sammenhæng mellem taberne fra 2008 og vinderne i 2009, hvor de russiske aktier kom igen med en stigning på hele 131 pct.
Landespecifik risiko
Når der investeres specifikt i enkelte lande, skal man være opmærksom på den landespecifikke risiko, der kan være forbundet med investeringen. Transparency International laver hvert år en rangering af korruptionsniveauet i verdens lande, hvor Rusland i 2010 kom ud som nummer 154 ud af 178 i undersøgelsen, og dermed bliver vurderet til at være på niveau med lande som Venezuela og Den Demokratiske Republik Congo. Til sammenligning kom Danmark ud som nummer 1 på listen, altså som det mindst korrupte land. I et land som Rusland er økonomien overvejende afhængig af produktion og eksport af råvarer, og er derfor også meget følsom overfor de ofte stærkt svingende priser på olie og naturgas. Et andet godt eksempel på landespecifik risiko er hele den uro vi har været vidne til i flere af landene i mellemøsten i første halvår af 2011.
At eje en landespecifik fond
Investering med en meget lang tidshorisont er én metode til at håndtere den risiko der forbundet med at investere fokuseret i en risikofyldt region som Rusland. Med en tilpas lang horisont kan man ofte på trods af bump på vejen alligevel opnå et fornuftigt resultat over en længere periode. Ser man på de årlige afkast fordelt over en 10- til 15 årig periode har russiske fonde i snit givet et årligt afkast på 18 pct. Det er klart det bedste afkast blandt alle de viste Morningstar kategorier, altså er det historiske afkast gået hånd i hånd med risikoen.
En anden metode til at begrænse risikoen ved at investere i en eller flere af disse specifikke fonde, er at sørge for, at den resterende del af porteføljen har en fornuftigt risikospredning, og dermed tildels kan opveje den ekstra risiko. Er man interesseret i at kigge nærmere på en eller flere af de omtalte landespecifikke investeringer, findes der danske fonde i alle de viste Morningstar kategorier. Dem kan der findes yderligere information om på morningstar.dk
| Risiko | ||||
| Morningstar kategori | Standard afvigelse 3 år i pct. | Standard afvigelse 5 år i pct. | Standard afvigelse 10 år i pct. | Standard afvigelse 15 år i pct. |
| Aktier - Rusland | 39,5 | 32,4 | 29,9 | 45,1 |
| Aktier - Indien | 31,6 | 29,9 | 27,7 | 29,6 |
| Aktier - Brasillien | 30,6 | 28,6 | 28,0 | 24,8 |
| Aktier - Danmark | 26,2 | 22,5 | 20,1 | 19,0 |
| Aktier - Globale nye markeder | 23,4 | 21,4 | 21,2 | 23,3 |
| Aktier - Tyskland Large Cap | 23,2 | 20,2 | 22,1 | 21,8 |
| Aktier - Kina | 20,8 | 22,1 | 20,7 | 25,2 |
| Aktier - Europæiske Large Cap Blend | 18,9 | 16,6 | 16,2 | 16,7 |
| Aktier - Japan Large Cap | 17,3 | 15,3 | 17,5 | 19,7 |
| Aktier - USA Large Cap Blend | 17,1 | 15,2 | 15,6 | 17,1 |
| Aktier - Globale Large Cap Blend | 16,2 | 14,5 | 14,8 | 15,6 |
| Lange afkast | ||||
| Morningstar kategori | Afkast 3 år i pct. ann | Afkast 5 år i pct. ann | Afkast 10 år i pct. ann | Afkast 15 år i pct. ann |
| Aktier - Rusland | -7,4 | 2,5 | 18,5 | 18,5 |
| Aktier - Indien | 4,7 | 9,1 | 14,4 | 13,7 |
| Aktier - Brasillien | -0,5 | 12,9 | 9,8 | 10,4 |
| Aktier - Danmark | 0,0 | 3,0 | 7,3 | 10,1 |
| Aktier - Globale nye markeder | 1,7 | 7,0 | 8,3 | 6,5 |
| Aktier - Tyskland Large Cap | 0,4 | 4,2 | 1,7 | 6,9 |
| Aktier - Kina | 5,2 | 9,8 | 7,0 | 9,9 |
| Aktier - Europæiske Large Cap Blend | -2,6 | -0,8 | -0,8 | 4,9 |
| Aktier - Japan Large Cap | -6,0 | -8,7 | -5,7 | -2,2 |
| Aktier - USA Large Cap Blend | 1,2 | -0,7 | -4,2 | 3,3 |
| Aktier - Globale Large Cap Blend | -1,0 | -0,5 | -1,7 | 3,7 |
| Årlige afkast | |||||||||||
| Morningstar kategori | Afkast 2010 i pct. | Afkast 2009 i pct. | Afkast 2008 i pct. | Afkast 2007 i pct. | Afkast 2006 i pct. | Afkast 2005 i pct. | Afkast 2004 i pct. | Afkast 2003 i pct. | Afkast 2002 i pct. | Afkast 2001 i pct. | Afkast 2000 i pct. |
| Aktier - Rusland | 36,9 | 131,6 | -73,6 | 17,8 | 40,6 | 97,1 | 9,3 | 46,4 | 10,5 | 85,3 | 1,4 |
| Aktier - Indien | 30,0 | 83,1 | -61,8 | 51,6 | 24,8 | 58,4 | 16,8 | 63,3 | -7,8 | -18,6 | -27,9 |
| Aktier - Brasillien | 16,2 | 125,7 | -54,6 | 40,4 | 22,5 | 60,6 | 8,1 | 35,7 | -29,3 | -8,6 | 20,7 |
| Aktier - Danmark | 29,9 | 45,1 | -49,0 | 1,2 | 28,6 | 47,9 | 29,0 | 33,2 | -20,1 | -18,5 | 25,8 |
| Aktier - Globale nye markeder | 26,4 | 69,8 | -52,4 | 24,6 | 18,2 | 51,1 | 13,5 | 29,0 | -19,6 | -2,0 | -25,0 |
| Aktier - Tyskland Large Cap | 17,8 | 25,5 | -42,0 | 17,0 | 20,6 | 25,8 | 5,7 | 36,6 | -41,8 | -19,6 | -3,7 |
| Aktier - Kina | 19,6 | 61,7 | -47,5 | 30,5 | 32,1 | 26,9 | 2,5 | 32,7 | -27,7 | 4,2 | -13,1 |
| Aktier - Europæiske Large Cap Blend | 11,8 | 29,1 | -43,4 | 1,4 | 17,7 | 24,9 | 9,3 | 13,6 | -31,3 | -18,6 | -2,6 |
| Aktier - Japan Large Cap | 21,3 | 4,3 | -29,8 | -16,7 | -9,5 | 46,2 | 5,0 | 13,2 | -24,2 | -25,6 | -27,4 |
| Aktier - USA Large Cap Blend | 19,2 | 23,8 | -36,7 | -4,5 | 1,2 | 19,7 | 0,9 | 6,0 | -35,2 | -10,4 | -2,6 |
| Aktier - Globale Large Cap Blend | 16,9 | 28,6 | -40,0 | 0,0 | 8,5 | 25,0 | 5,1 | 11,1 | -31,5 | -15,5 | -6,9 |
