Årets første kvartal er netop overstået, og man må sige at det har været et begivenhedsrigt et af slagsen. I store træk har kvartalet været plaget af uro i mellemøsten, og selvfølgelig den frygtelige naturkatastrofe i Japan. De globale finansmarkeder er uundgåeligt blevet påvirket af begivenhederne i større eller mindre grad.
På finansmarkederne bød kvartalet på et comeback til de europæiske aktiemarkeder, der afkastmæssigt har et mindre efterslæb fra 2010. Særligt de gældsplagede europæiske lande er kommet stærkt fra start i 2011. Største fremgang fandt sted blandt de græske aktiefonde, der i gennemsnit er steget hele 17 pct. siden årets start, men også Spanien og Italien ligger lunt med stigninger på henholdsvis 9 og 6 pct. Til sammenligning ligger de brede Morningstar kategorier Europa Large-Cap Blend aktier og Globale Large-Cap Blend aktier med afkast på 0,5 og -2 pct. siden årets start.
Værst er det gået de nye markeder, der over en bred kam har været i modvind i kvartalet. Eksempelvis tabte de populære latinamerikanske fonde i snit 8 pct., mens de bredere fonde typisk tabte 5 pct. Generelt skal udviklingen på de nye markeder ses i lyset at en tiltagende frygt for inflation, der med stor sandsynlighed vil medføre politiske stramninger, som vil sætte den økonomiske vækst under pres. Et andet element er den stigende tiltro til at væksten i de vestlige økonomier er på vej tilbage, hvilket resulterer i at der trækkes penge ud af de nye markeder til fordel for vestlige markeder.
Fortsat bekymring
På trods af pæne afkast i det gældplaget Europa og udsigt til vækst i de vestlige lande, så ligger der fortsat nervøsitet og lurer i kulissen. Et af usikkerhedsmomenterne for en positiv udvikling i vesten, er uroen i mellemøsten, hvor en stor del af verdens oliereserver som bekendt hører hjemme. I årets første måneder har vi allerede set megen uro i regionen, og spreder kravet om demokrati sig i mellemøsten, vil det skabe øget usikkerhed omkring udbuddet af olie på den korte bane. Presses olieprisen yderligere op, kan det i sidste ende være med til at begrænse væksten i de vestlige økonomier.
Selvom vi også har set fine afkast fra Europas gældplaget lande, bør det ikke betragtes som et tegn på at faren er drevet over for disse lande. Gældsituationen er fortsat et betydeligt problem, og udviklingen skal nok snarere ses som en modreaktion på de forholdsvis markante tab i 2010, hvor der generelt var en positiv udvikling på de globale markeder.
Japan
Situationen i Japan har også været et markant tema siden landet i midten af marts blev ramt af det store jordskælv og den efterfølgende tsunami. Udover den frygtelige menneskelige tragedie, har det også haft markant indflydelse på udviklingen på det japanske aktiemarked. Siden året start har de japanske aktiefonde i snit tabt 9 pct., og med den fortsatte markante usikkerhed omkring det japanske atomanlæg i Fukushima, er usikkerheden fortsat meget stor på den korte bane. Situationen kan til dels sammenlignes med jordskælvet i Kobe i januar 1995, hvor det japanske aktiemarked efterfølgende nåede bunden godt seks måneder senere, for derefter at slutte året i status quo. En markant forskel fra jordskælvet i Kobe er dog hele usikkerhedsmomentet omkring udviklingen på det beskadigede atomkraftværk, der bevirker at situationen fortsat er svær at vurdere.
Finanskrise, politiske uroligheder og naturkatastrofer. Det er ikke små ting vi har været vidne til de seneste år. De fleste af disse begivenheder kommer pludseligt, og er særdeles svære, for ikke at sige umulige at forudsige. Når uroen på finansmarkederne stiger i kølvandet på forskellige begivenheder, er det porteføljesammensætningen, der i sidste ende er afgørende for hvordan investorerne klarer sig igennem situationen. Det handler selvsagt om det gode gamle råd om altid at sprede sine investeringer på tværs af såvel overordnede aktivklasser, som de underliggende aktivtyper. Med en bred portefølje er der størst sandsynlighed for at klare sig igennem enhver situation, der måtte opstå på det globale finansmarked, med skindet på næsen.
| Afkast i udvalgte Morningstar kategorier | |||||||
| Kategorier | ÅTD afkast i pct. | Afkast 2010 i pct. | Afkast 2009 i pct. | Afkast 2008 i pct. | Afkast 2007 i pct. | Afkast 2006 i pct. | Afkast 2005 i pct. |
| Aktier - Grækenland | 17.0 | -28.2 | 23.6 | -59.0 | 17.5 | 24.9 | 30.9 |
| Aktier - Spanien | 9.2 | -11.5 | 32.3 | -38.2 | 7.5 | 32.3 | 20.6 |
| Aktier - Italien | 6.2 | -4.0 | 25.2 | -46.4 | -6.6 | 19.6 | 16.0 |
| Aktier - Rusland | 2.3 | 36.9 | 131.6 | -73.6 | 17.8 | 40.6 | 97.1 |
| Aktier - USA Large-Cap Blend | 0.6 | 19.2 | 23.8 | -36.7 | -4.5 | 1.2 | 19.7 |
| Aktier - Europa Large-Cap Blend | 0.5 | 11.8 | 29.1 | -43.4 | 1.4 | 17.7 | 24.9 |
| Aktier - Portugal | 0.2 | -14.3 | 39.7 | -51.3 | 14.1 | 25.7 | 16.1 |
| Aktier - Danmark | -0.2 | 29.9 | 45.1 | -49.0 | 1.2 | 28.6 | 47.9 |
| Aktier - Globale Large-Cap Blend | -1.9 | 16.9 | 28.6 | -40.0 | 0.0 | 8.5 | 25.0 |
| Aktier - Kina | -3.8 | 13.1 | 65.3 | -50.5 | 49.3 | 58.9 | 26.6 |
| Aktier - Globale nye markeder | -5.6 | 26.4 | 69.8 | -52.4 | 24.6 | 18.2 | 51.1 |
| Aktier - Latinamerika | -8.1 | 25.3 | 100.6 | -52.0 | 29.1 | 29.0 | 69.2 |
| Aktier - Japan Large-Cap | -9.1 | 21.3 | 4.3 | -29.8 | -16.7 | -9.5 | 46.2 |
Kilde: Morningstar Direct
