Kreditkrise, faldende boligpriser og urolige aktiemarkeder er dagligdagskost for tiden. Oliepriserne stryger i vejret, renterne stiger og frygten for inflation og stagflation tager til. De globale markeder er således inde i en meget turbulent periode for tiden og det stiller nye og anderledes krav til porteføljemanagerne rundt om i investeringsforeningerne, efter en længere årrække med optimistiske markeder og nærmest konstant stigende kurser.
Passive indeksfonde kan stort set fortsætte som hidtil, de skal jo blot sørge for at kopiere indekset som de altid har gjort. De aktive forvaltere derimod – og det er trods alt flertallet – de
skal forsøge at få det bedste ud af den nuværende og fremtidig markedssituation. Forvaltere der har været dygtige i de roligt stigende markeder er ikke nødvendigvis lige så dygtige når markederne ændrer karakter.
Disse ændringer vil med tiden afspejle sig i fondenes rating. Det er dog noget der sker gradvist og derfor er der ikke stor dramatik i de månedlige ranglisters udvikling, skønt der dog sker bevægelser.
Morningstar har netop kørt de store regnemaskiner og tildelt stjerner til over 35.000 fonde fra hele Europa og ser man på den gennemsnitlige rating for alle fonde i Danmark, bliver det til en andenplads ud af 15 europæiske lande, kun overgået af Finland. Der er dog tæt løb, idet de 401 danske fonde i snit har opnået 3,47 stjerner, mens de finske ender med et snit på 3,48 stjerner, altså kun marginalt foran.
Ny føring
I den indenlandske konkurrence mellem de 15 største foreninger, målt på antallet af bedømte fonde, er Carnegie rykket op på førstepladsen efter foreningen har fået en ekstra stjerne i fonden med danske obligationer. Foreningen er nu oppe på det højeste snit i ratingen nogensinde med 4,17 stjerner, på baggrund af seks bedømte fonde. Fremgangen har været med til at skubbe SEB ned på andenpladsen med et snit på 3,94 stjerner for de 17 fonde, der deltager i ranglisten.
| Foreningernes rangliste i Morningstar Rating™ | |||
| Forening | Snit - Maj | Antal | Snit - April |
| Carnegie WorldWide | 4,17 | 6 | 4,00 |
| SEB | 3,94 | 17 | 4,00 |
| Nykredit Invest | 3,92 | 13 | 3,85 |
| Jyske Invest | 3,77 | 26 | 3,73 |
| Sydinvest | 3,74 | 19 | 3,58 |
| Sparinvest | 3,62 | 13 | 3,77 |
| Danske Invest-gruppen | 3,43 | 74 | 3,42 |
| Nordea Invest | 3,41 | 41 | 3,44 |
| BankInvest | 3,37 | 35 | 3,49 |
| Sparindex | 3,18 | 11 | 3,27 |
| EgnsINVEST | 3,00 | 15 | 3,00 |
| Alm. Brand Invest | 2,86 | 7 | 3,00 |
| Lån & Spar Rationel Invest | 2,78 | 9 | 3,00 |
| Alfred Berg | 2,56 | 9 | 2,56 |
| Handelsinvest | 2,40 | 10 | 2,50 |
Kun marginalt efter kommer Nykredit ind på tredjepladsen. Herefter er der lidt luft ned til Jyske Invest og Sydinvest, som begge er gået en plads frem i denne måned, på bekostning af Sparinvest, der nu indtager sjettepladsen.
Danske Invest-gruppen har atter overhalet Nordea Invest, der ellers havde taget føringen de seneste måneder. De to kæmper ligger dog meget tæt med et snit i ratingen på henholdsvis. 3,43 og 3,41 stjerner og det rækker til en midterplacering i det danske marked.
Nye navne i bunden
Den opmærksomme læser vil se at Alfred Berg er kommet tilbage i ranglisten efter fravær i en årrække. Det skyldes at Alfred Berg tidligere tskiftede navn til ABN AMRO Invest og altså nu har skiftet navn tilbage til Alfred Berg. Foreningens ni bedømte fonde har et snit på 2,54 stjerner.
Også den nederste forening i listen har fået nyt navn og det skete såmænd i denne uge. Det er tidligere Midtinvest, der nu har skiftet navn til Handelsinvest. Foreningens ti bedømte fonde har opnået en gennemsnitlig rating på 2,40 stjerner.
Udenfor den officielle rangliste der kræver minimum fem fonde bedømt i Morningstar Rating ligger en række mindre foreninger der har opnået flotte resultater. Independent Invest har opnået topkarakteren fem stjerner i den globale aktiefond. Investin SRI Aktier har ligeledes opnået fem stjerner i deres globale og socialt ansvarlige aktiefond. Den norske forvalter SKAGEN har hele fire fonde med hver fem stjerner.
Som investor bør man altid tage ændringer i en fonds egenskaber alvorligt. I denne tid hvor markedsbetingelserne har ændret sig, kan det være at fonde der før har klaret sig glimrende, kan få det svært alene fordi markedet har ændret sig. Det bør man som investor tage stilling til. Et gult flag kan være når en fond på kort tid mister en eller flere stjerner. Det behøver ikke nødvendigvis at være et salgssignal, men derimod en anledning til at se fonden og dens strategi efter i sømmene.
Morningstar Rating er en europæisk sammenligning, hvor fondene bliver bedømt på, hvor godt et risiko- og omkostningsjusteret afkast de har opnået gennem de seneste tre, fem og ti år i forhold til tilsvarende fonde indenfor samme kategori i hele Europa.
| Landenes rangliste i Morningstar Rating™ | ||
| Land | Snit - Maj | Snit - April |
| Finland | 3,48 | 3,49 |
| Danmark | 3,47 | 3,47 |
| Norge | 3,31 | 3,29 |
| Sverige | 3,23 | 3,23 |
| Frankrig | 3,21 | 3,22 |
| Belgien | 3,21 | 3,19 |
| Schweiz | 3,16 | 3,24 |
| Holland | 3,13 | 3,15 |
| Storbritannien | 3,11 | 3,10 |
| Tyskland | 3,09 | 3,08 |
| Irland | 3,02 | 2,99 |
| Østrig | 2,97 | 2,94 |
| Spanien | 2,93 | 2,94 |
| Luxembourg | 2,85 | 2,84 |
| Italien | 2,69 | 2,71 |
Den samlede rating beregnes som et vægtet snit af 3, 5 og 10 års ratingen. Morningstar opdeler de mange forskellige fonde i Europa i 160 kategorier. I maj var der i alt 401 danske fonde, som indgik i bedømmelsen og på europæisk plan var tallet ikke mindre end 35.599 fonde. På www.berlingske.morningstar.dk kan man se både den samlede rating, samt de underliggende ratings på de tre perioder for hver enkelt fond.
