I takt med vi er blevet rigere og lever længere er der stadig flere, som har behov for medicin og pleje. Ikke kun fordi vi lever længere og bliver holdt i live af medicinen, men også fordi den høje levestandard giver anledning til nye problemer, såkaldte livsstilssygdomme afledt af stress, usunde kostvaner og for lidt motion. Alt sammen en udvikling der øger efterspørgslen efter produkter og ydelser fra sundhedssektoren. Samfundsudviklingen taler altså på den ene side for sektoren, men argumentationen er ikke ny. Investorerne stiller sig ikke længere tilfreds med de gamle nyheder, de vil have nye argumenter for at investere i sektoren.
Producenter af kopimedicin er stormet ind på markedet, efterhånden som de gamle patenter er udløbet. Det har betydet en profitmargin nær nul, for samme produkter, der tidligere indbragte milliarder. Samtidig er der kommet længere mellem solstrålehistorierne, om de såkaldte ”blockbusters” der kan betyde mange år med stor fortjeneste.
De senere år har branchen omstruktureret, og skåret ned på omkostningerne. Omstruktureringerne er kommet i kølvandet på stigende krav fra myndigheder til forsøgsfaserne, som produkterne skal gennem, inden de kan sendes på markedet.
Sundhedssektoren og kreditkrisen
Mange var ude med anbefalinger af sundhedsaktier i kreditkrisens indledende fase sidste år, fordi sundhedssektoren ikke historisk set rammes så hårdt af generel økonomisk nedtur. Efterfølgende har det vist sig at sundhedssektoren ikke gik fri af turbulensen. Morningstar kategorien ’Sektor Sundhed – Aktier’ har siden årsskiftet underperformet det generelle aktieindeks med omkring 6 pct., altså ringere end det generelle aktiemarked. Så skønt der er behov for sundhedssektoren uanset om det går godt eller skidt i den finansielle sektor, så er sektoren ikke immun overfor dårlige tider.
Sundhedssektoren er meget følsom over for ændringer i dollarkursen, da verdens største virksomheder inden for sundhed ligger placeret i USA, ligesom en stor del af afsætningen fra ikke amerikanske medicinalselskaber går til USA. Kreditkrisen og den faldende dollar har således kunnet mærkes på aktieafkastene i sundhedssektoren.
Ringe afkast?
Afkastet i sundhedssektoren har været beskedne de senere år. For at finde et rigtig godt år, i den forstand, at sektoren klarede sig bedre end det generelle aktiemarked, skal man helt tilbage til 2001. Siden da har resultaterne været i den ringe ende.
De senere års udvikling gør at mange ikke længere tror på, at virksomhederne kan levere de gode resultater fra gamle dage. Det kan dog blive gjort til skamme, da den omstrukturering virksomhederne har været igennem de senere år, har skabt en række strømlinede firmaer som er klar til at tage kampen op.
Sundhedssektoren og kreditkrisen
Mange var ude med anbefalinger af sundhedsaktier i kreditkrisens indledende fase sidste år, fordi sundhedssektoren ikke historisk set rammes så hårdt af generel økonomisk nedtur. Efterfølgende har det vist sig at sundhedssektoren ikke gik fri af turbulensen. Morningstar kategorien ’Sektor Sundhed – Aktier’ har siden årsskiftet underperformet det generelle aktieindeks med omkring 6 pct., altså ringere end det generelle aktiemarked. Så skønt der er behov for sundhedssektoren uanset om det går godt eller skidt i den finansielle sektor, så er sektoren ikke immun overfor dårlige tider.
Sundhedssektoren er meget følsom over for ændringer i dollarkursen, da verdens største virksomheder inden for sundhed ligger placeret i USA, ligesom en stor del af afsætningen fra ikke amerikanske medicinalselskaber går til USA. Kreditkrisen og den faldende dollar har således kunnet mærkes på aktieafkastene i sundhedssektoren.
Præsidentvalg og dollarkurs
Da sundhed er et stort emne i USA for tiden, er det sandsynligt at præsidentkandidaterne kommer til at strides netop på dette område. Det kan betyde store omstruktureringer i det offentlige system, som i sidste ende kan betyde penge i investorernes lommer. Det skyldes at mange hospitaler i USA er drevet af private virksomheder. Spørgsmålet er hvor stort et emne det bliver, og hvor længe der kommer til at gå, før det kommer til at slå igennem på investorernes afkast.
Dollarkursens udvikling har været en væsentlig årsag til at sundhedssektoren har klaret sig så dårligt i kølvandet på subprimekrisen i USA. Mange eksperter mener at dollarkursen skal op, for derefter at stabilisere sig på et højere niveau end det nuværende. Valutakurser er dog vanskelige at forudsige, selv for eksperter, og derfor er det uvist, hvor længe der vil gå, før man vil kunne se det på afkastene.
Meget tyder på at sektoren går bedre tider i møde, men det ikke til at sige om den kommer til at klare sig bedre eller værre end det generelle aktiemarked. Det kommer i sidste ende an på, om virksomhederne formår at få nye produkter ud på markedet, og holde fast i dem. Her på Morningstar kan du følge udviklingen i de 10 danske fonde som ligger i kategorien Sektor Sundhed – Aktier.
