Det er nu mere end tre år siden, at terrorister den 11. september 2001 kaprede passagerfly og fløj dem ind i World Trade Center i New York og i det amerikanske forsvarsministerium Pentagon.
Den tragiske hændelse kostede mange uskyldige menneskeliv, men fik også stor betydning for de finansielle markeder, der i dagene efter faldt gevaldigt, og skabte usikkerhed i månederne, som fulgte efter.
I kølvandet på den finansielle uro var der globale aktiefonde i Europa – heldigvis ikke herhjemme i Danmark – som mistede op mod en tredjedel af deres formuer, mens visse IT-fonde tabte 40 pct. på en måned. Generelt var de fleste fonde, aktiefonde såvel som obligationsfonde, stærkt påvirket af uroen med relativt store negative afkast til følge - især i september - og den gennemsnitlige fond i eksempelvis Morningstar Kategorien™ ’Globale Large Cap – Aktier’ tabte 11,5 pct. i den måned.
September i 2001 har således haft en stor betydning for fondenes afkast og generelle performance, men det er en måned, der nu er forsvundet ud af Morningstar Rating™, og det har betydet, at mange ændringer i ratingen her i september 2004.
Dansk nedtur
Set ud fra et dansk perspektiv har fondene herhjemme på den baggrund samlet set oplevet en tilbagegang i den gennemsnitlige bedømmelse, da de cirka 320 bedømte fonde i alt mistede 33 stjerner i september.
I grund handler det om, at de danske fonde for tre år siden i netop september 2001 håndterede uroen bedre end deres typiske konkurrenter i Europa. Man kan sige, at de danske fonde typisk var mere defensivt indstillede, da angrebene skete, og det har gavnet fondene i Danmark i ratingen siden da. Til gengæld har de fonde, som allerede på det tidspunkt var begyndt at tro på en økonomisk bedring og havde satset mere offensivt mere udsatte og blev for manges vedkommende fanget på det forkerte ben.
Men nu er en stor del af den effekt altså forsvundet ud af ratingen, og på den baggrund er de danske fonde faldet tilbage på den europæiske rangliste fra en tredjeplads i august til en femteplads, da den gennemsnitlige rating for de godt 320 danske fonde faldt fra 3,18 til 3,10 røde stjerner.
Listens førsteplads indtages fortsat af de finske fonde, der med 3,70 stjerner i snit, ligger langt over det europæiske gennemsnit på tre stjerner, mens Storbritannien og Frankrig følger efter på anden- og tredjepladsen med henholdsvis 3,22 og 3,11 i snit. Dermed er de danske fonde altså stadig tæt på top tre.
| Landenes rangliste i Morningstar Rating™ | |||
| Land | Snit - September | Snit - August | Snit - Juli |
| Finland | 3,70 | 3,71 | 3,65 |
| Storbritannien | 3,22 | 3,19 | 3,18 |
| Frankrig | 3,11 | 3,10 | 3,13 |
| Norge | 3,11 | 3,08 | 3,05 |
| Danmark | 3,10 | 3,18 | 3,13 |
| Belgien | 3,10 | 3,10 | 3,08 |
| Sverige | 3,05 | 3,07 | 3,00 |
| Dublin | 3,02 | 3,03 | 3,03 |
| Schweiz | 3,01 | 3,08 | 3,09 |
| Tyskland | 2,98 | 2,83 | 2,80 |
| Spanien | 2,92 | 3,03 | 3,06 |
| Luxembourg | 2,79 | 2,74 | 2,73 |
| Italien | 2,77 | 2,89 | 2,89 |
| Holland | 2,70 | 2,72 | 2,71 |
Spar i top
Med de mange negative rokeringer i Morningstar Rating™ for de danske fonde, er det måske ikke en overraskelse, at blot et enkelt af de danske fondshuse gik frem i september.
Det var BankInvest, som gik frem i den gennemsnitlige bedømmelse fra 3,15 stjerner i august til 3,21 stjerner i september. BankInvest havde seks fonde, som gik frem i ratingen, mens tre gik tilbage. Blandt de opadgående fonde var BankInv.Latinamerika Akt. og BankInv.Japanske PAL, som begge nu har fem stjerner.
Med fremgangen rykkede BankInvest dog ikke op ad ranglisten for de danske foreninger, men indtager fortsat en syvendeplads.
Listens top udgøres stadig af Sparinvest, Sparindex og Nykredit Invest. Sparinvest og Sparindex har dog byttet plads. I september gik de begge tilbage, men tilbagegangen ramte Sparindex hårdest, og foreningen faldt med 0,34 til 3,44 røde stjerner, mens Sparinvest med en mindre tilbagegang fra 3,75 til 3,67 røde stjerner ligger på listens førsteplads.
Nykredit Invest beholder sin tredjeplads med et snit på 3,33 stjerner foran Schroder, Midtinvest og Danske Invest på de næste tre pladser. Kampen om tredjepladsen er spidset kraftigt til, da BankInvest på syvendepladsen altså kun er 0,12 stjerner fra Nykredit Invest.
| Foreningernes rangliste i Morningstar Rating™ | ||||
| Forening | Snit - september | Antal | Snit - august | Snit - juli |
| Sparinvest | 3,67 | 12 | 3,75 | 3,83 |
| Sparindex | 3,44 | 9 | 3,78 | 3,67 |
| Nykredit Invest | 3,33 | 6 | 3,67 | 3,67 |
| Schroder | 3,29 | 7 | 3,43 | 3,71 |
| Midtinvest | 3,25 | 8 | 3,50 | 3,25 |
| Danske Invest-gruppen | 3,23 | 77 | 3,32 | 3,32 |
| BankInvest | 3,21 | 29 | 3,15 | 3,30 |
| Jyske Invest | 3,10 | 21 | 3,14 | 2,95 |
| Alfred Berg | 3,00 | 7 | 3,14 | 2,83 |
| SEB | 2,94 | 16 | 2,94 | 3,06 |
| Sydinvest | 2,88 | 16 | 2,94 | 2,88 |
| Nordea Invest | 2,72 | 25 | 2,88 | 2,68 |
| EGNS-INVEST | 2,62 | 13 | 2,85 | 2,77 |
| Lån & Spar Rationel Invest | 2,33 | 6 | 3,00 | 2,83 |
| Alm. Brand Invest | 2,25 | 8 | 2,38 | 2,50 |
Boblerne
Ranglisten kræver, at de enkelte foreninger har minimum fem fonde bedømt i Morningstar Rating™. Der er derfor en række mindre fondshuse, som ikke er med. Blandt dem er der Dexia Invest, som for sine tre bedømte fonde har opnået fem stjerner på dem alle, ValueInvest med et snit på fire stjerner og Carnegie WorldWide med et gennemsnit på 3,25 røde stjerner for fire fonde.
Netop de mindre fondshuses gode placering er med til at trække Danmark over gennemsnittet på tre stjerner, da fondene, som ikke er med i ranglisten, i snit opnår en bedømmelse over 3,5 stjerner.
I september blev mere 320 danske fonde vurderet i Morningstar Rating™, mens Morningstar alt i alt bedømte over 17.000 fonde fra hele Europa.
Ratingen viser, hvor god eller dårlig en fond gennem de seneste tre år har været til at skabe så højt risiko- og omkostningsjusteret afkast som muligt – målt i forhold til tilsvarende fonde inden for samme kategori i hele Europa. Morningstar opdeler de mange europæiske fonde i mere end 90 Morningstar Kategorier™, således at sammenligningen bliver mere homogen, ensartet og korrekt.
Om Morningstar Rating™
Ranglisten over foreninger er alene beregnet for foreninger med fem eller flere ratede afdelinger. Ratingen viser hvor god eller dårlig en investeringsafdeling gennem de seneste tre år har været til at skabe så højt risiko- og omkostningsjusteret afkast som muligt – målt i forhold til tilsvarende afdelinger inden for samme kategori i hele Europa. Morningstar opdeler de mange europæiske afdelinger i mere end 90 kategorier, hvoraf over 35 har deltagelse af danske afdelinger, således at sammenligningen bliver mere homogen, ensartet og korrekt.
Morningstar Rating™ bedømmer afdelingerne i deres europæiske kategori med en til fem stjerner, hvor fem stjerner er det bedste. Fordelingen af stjernerne foregår efter følgende fordelingsnøgle:
Top 10 pct. i kategorien
Næste 22,5 pct. i kategorien
Middel 35 pct. i kategorien
Næste 22,5 pct. i kategorien
Bund 10 pct. i kategorien
Morningstar Rating™ er ikke et udtryk for Morningstars forventninger til afdelingernes fremtidige præstationer, men er alene en vurdering af deres historiske.
Læs mere om Morningstar Rating™ og om, hvordan man bruger den.
