De globale markeder skælvede i sidste uge, da investorerne kæmpede for at komme overens med konsekvenserne af de omfattende toldsatser, som Trump-administrationen har indført.
De nye afgifter var betydeligt større, end investorerne havde forventet, hvilket sendte aktierne kraftigt ned i frygt for, at den dramatiske omlægning af USA's handelspolitik kunne hæmme den økonomiske vækst og øge inflationspresset. Den fortsatte usikkerhed om, hvordan USA's handelspartnere vil reagere, komplicerer også udsigterne. Midt i den meget reelle mulighed for, at aktierne kan blive ved med at falde, siger strategerne, at investorerne bør holde hovedet koldt.
Budskab til investorer: Gå ikke i panik
"Det første budskab er ikke at overreagere. Det er nøglen til dette", siger Michael Arone, chefinvesteringsstrateg hos State Street Global Advisor. Mange investorer har fordelen af en lang tidshorisont og en diversificeret portefølje, som kan dæmpe et kortsigtet chok.
Når følelserne er oppe at køre, siger han, "er det mest fornuftige ofte at træde et skridt tilbage, tage en dyb indånding og holde kursen." Det gælder især, mens udsigterne fortsat er flydende. Arone siger, at et positivt resultat, hvor USA's handelspartnere sænker deres handelsbarrierer, er på bordet sammen med et mere dystert scenarie, hvor handelspartnerne gør gengæld.
Dominic Pappalardo, chefstrateg for multi-asset hos Morningstar Investment Management, fremhæver, hvordan de største opsving på markederne ofte følger tæt efter de største fald. Han siger, at i løbet af de sidste 25 år har en investor, der gik glip af de bedste fem dage med markedsudvikling i S&P 500-indekset, opnået et afkast, der var 36 % lavere end en investor, der forblev på markedet i hele perioden.
Kig efter muligheder for at genbalancere
Selv om et dramatisk fald måske ikke er det rette tidspunkt at foretage gennemgribende ændringer i din strategi, siger analytikerne, at der bestemt er plads til mere målrettede justeringer. "Det kan være klogt at rebalancere ud af de markedssegmenter, der klarer sig godt, og sikre, at eksponeringen mod de segmenter, der lider mest, forbliver i overensstemmelse med målet," siger Pappalardo. Mens aktierne faldt over hele linjen fredag, oplevede defensive sektorer som sundhedspleje og fast ejendom mindre tab.
Arone peger på traditionelle safe haven-aktiver som statsobligationer med længere løbetid og guld, som fortsat er attraktive midt i nedturen. På aktiesiden foretrækker han virksomheder og industrier, der er mere eksponeret mod økonomiens servicesektor end varesektoren, som f.eks. sundhedssektoren. Han er også på udkig efter virksomheder med stabil indtjening, som har øget deres udbytte. "Det er områder, hvor investorer kan dække sig ind, mens det her står på," siger han.
Kvalitetsvirksomheder til salg
For Sameer Samana, chef for globale aktier og reale aktiver hos Wells Fargo Investment Institute, kommer markedets fald med en kraftig fordel: "Hvis din horisont er lang nok, vil vi se dette som en mulighed."
For investorer, der er villige til at gå i dybden, "er der mange virksomheder af høj kvalitet til salg i dag", siger James Ragan, direktør for investeringsforvaltning hos DA Davidson.
Når priserne på aktier falder, falder værdiansættelserne også. Det betyder, at investorer kan købe disse virksomheder til billigere priser, men Samana tilføjer, at det vil tage tid at arbejde sig igennem potentielle købsmuligheder, især efterhånden som situationen udvikler sig. "Det er mere et maraton end en sprint."
Ragan advarer også om, at der kan være tab på kort sigt, selv for navne af højeste kvalitet. Han påpeger, at virksomheder med stærke balancer og stærke konkurrencemæssige fordele ofte klarer sig bedre end deres konkurrenter og kan vinde markedsandele, men den proces tager tid.
På lang sigt siger Samana, at han kigger på sektorer med stærke fundamentale forhold, som måske er blevet billigere som følge af sidste uges udsalg. Han forventer ikke en recession og peger på cykliske investeringer som energi, finans, industri og endda teknologi, som kan komme op i omdrejninger, når økonomien kommer i gang igen.
Forfatteren eller forfatterne ejer ikke aktier i nogen af de værdipapirer, der er nævnt i denne artikel. Læs mere om Morningstars redaktionelle politik.
