Semiconductor-aktier og andre kunstig intelligens-relaterede navne faldt kraftigt i starten af den nye handelsuge, efter at det kinesiske AI-virksomhed DeepSeek lancerede en ny version af sin kunstige sprogmodel. Markedets antagelser om de enorme omkostninger ved AI-revolutionen og efterspørgslen efter semiconductors bliver hastigt revideret, da Kina forsøger at forstyrre USA's dominans på dette område.
Nyheden har potentielt betydelige konsekvenser for en række aktier, lige fra designere og producenter af semiconductors til forsyningsselskaber, der blev anset for at drage fordel af en blomstrende efterspørgsel efter elektricitet til at drive datacentre.
Europæiske semiconductor-aktier som ASML ASML, BE Semiconductor Industries BSI og ASM International ASM faldt alle kraftigt i handlen mandag. I New York faldt aktierne i Nvidia NVDA, Broadcom AVGO og Arm Holdings ARM. Teknologifokuserede indekser faldt også.
Da det europæiske marked lukkede, var ASML faldet med 7 %, BE Semiconductor med 11 % og ASM med 12 %.
Hvorfor bevæger AI-aktierne sig?
"Europæiske semiconductor-aktier med AI-eksponering, primært ASML, ASM og ARM, er faldet med mellem 7 og 10 %, da DeepSeeks AI-modeller udfordrer de traditionelle omkostningsantagelser for AI-træning og inferens", siger Javier Correonero, aktieanalytiker hos Morningstar.
"Investeringsgrundlaget for AI-forsyningskæden var indtil nu, at flere udgifter førte til bedre resultater for AI-modeller. De store teknologivirksomheder Microsoft, Google, Amazon og Meta har brugt hundredvis af milliarder på at købe GPU'er fra Nvidia og sikre chipforsyningen for at tilfredsstille den umættelige efterspørgsel efter AI."
Europæiske teknologi-ETF'er falder også
Kilde: Morningstar Direct. Data pr. 27. januar 2025, kl. 13:00.
Europæisk noterede ETF'er, der er eksponeret mod sektoren, faldt også på udviklingen, såsom Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data XAIX, WisdomTree Artificial Intelligence WTAI og Amundi MSCI Semiconductors ESG-Screened SEMG.
Kenneth Lamont, ekspert i tematiske ETF'er hos Morningstar, forklarer, hvordan DeepSeek kan signalere en bevægelse væk fra "brutal computerkraft" og omskrive investeringsgrundlaget for AI.
"Indtil nu har den konventionelle visdom været klar: De bedste AI-modeller er afhængige af massive datasæt og enorm computerkraft, hvilket belønner skala og favoriserer hardwaregiganter som Nvidia og Europas ASML. Men DeepSeeks seneste innovationer vender op og ned på den antagelse.
"Start-up'ens nye modeller demonstrerer, hvordan effektivitetsgevinster i AI-udvikling kan reducere afhængigheden af brutal computerkraft. Dette gennembrud reducerer beregningskravene, hvilket muliggør lavere gebyrer - og lægger pres på industrigiganter som Microsoft og Google for at retfærdiggøre deres høje priser."
Håb om mindre strømslugende AI tynger elnetselskaberne
"Aktierne i Siemens Energy ENR er faldet med 20 %, hvilket er en del af et bredere udsalg af virksomheder med eksponering for elforbrug og AI," siger Matthew Donen, analytiker hos Morningstar.
Nyheden om DeepSeek "har rejst spørgsmål om de sande omkostninger ved AI-modeller, som oprindeligt så ud til at være ekstremt energikrævende", siger han.
"Hvis omkostningerne falder, som DeepSeeks model antyder, vil markedets forventninger til elforbruget falde. Siemens Energy nyder godt af det stigende elforbrug gennem salg af gasturbiner og højspændingsudstyr."
De franske el-infrastrukturkoncerner Legrand LR og Schneider Electric SU lukkede med fald på 7 % og 9 %.
Og i USA faldt energiaktierne Vistra VST, GE Vernova GEV og Constellation Energy CEG alle på grund af nedjusterede antagelser om AI's krav til energiforbrug.
Forfatteren eller forfatterne ejer ikke aktier i nogen af de værdipapirer, der er nævnt i denne artikel. Find ud af mere om Morningstars redaktionelle politik.
