Morningstars indeks for de europæiske markeder, Morningstar Europe Index, steg med 1,4 % i august. Men som altid dækker dette resultat over store forskelle, når man ser på de forskellige kategorier og sektorer. Mens large growth-selskaber i gennemsnit steg med 2,7 % i EUR (under hensyntagen til deres markedskapitalisering), faldt large value-selskaber med 0,1 % i sidste måned.
De højeste afkast i vores Style Box (en grafisk fremstilling, hvor vi kategoriserer aktier efter deres stil og størrelse) var dog for Large Blend-virksomheder (mellem Growth og Value) med en gennemsnitlig stigning på 3,0 %.
Augusts bedst performende Large Blend-aktier
Inden for sidstnævnte gruppe af virksomheder skilte sundhedsaktier som Novartis (NOVN ★★★), GSK (GSK ★★★★) og Sanofi (SAN ★★★★) sig ud med stigninger på henholdsvis 5,1 %, 10,6 % og 6,2 % i EUR i august.
Men det var også de store medicinalvirksomheder, der drev udviklingen i Large Growth-segmentet, hvor virksomheder som AstraZeneca (AZN ★★★) og Novo Nordisk (NOVO B ★★) steg med henholdsvis 8,0 % og 3,3 %.
Vækstvirksomhedernes stærke præstation var dog ikke kun et resultat af sundhedssektoren. Virksomheder i andre sektorer deltog også i stigningen, f.eks. Hermes International SA (RMS ★), Ferrari NV (RACE ★) og Inditex (ITX ★★), som steg med henholdsvis 7,2 %, 17,6 % og 9,2 %.
I Large Value-segmentet, som tabte 0,1 % i august, var de mest bemærkelsesværdige tab for olieselskaberne Shell PLC (SHEL ★★★) og BP PLC (BP. ★★★), som faldt med henholdsvis 4,6 % og 5,0 % i EUR.
På sektorniveau steg ejendomssektoren, som var den sektor, der klarede sig bedst i sidste måned, også med 4,7 % ud over de allerede nævnte gode resultater i sundhedssektoren (en stigning på 4,3 % i august).
Kun to sektorer sluttede august i minus: energisektoren med et fald på 2,4 % og teknologisektoren med et fald på 0,4 %, primært fordi ASML Holding NV (ASML ★★★), den største virksomhed i denne sektor målt på kapitalisering, tabte 4,5 %. I mellemtiden steg Adyen NV (ADYEN ★★★★) med hele 17,6 %.
August bød ikke på store ændringer i værdiansættelserne. Large Growth-segmentet blev en smule dyrere, da P/FV-forholdet (Price/Fair Value) gik fra 1,12 i juli til 1,14 i august, hvilket indikerer en overvurdering på 14 %. Large Value gik fra 0,85 til 0,84.
På sektorbasis bidrog den stærke udvikling i sundhedssektoren til stigningen i overvurderingen fra 9 % til 11 %. Den billigste sektor med hensyn til værdiansættelse er fortsat fast ejendom på trods af den gode udvikling i august, hvor den handles til en undervurdering på 16 % (P/FV på 0,84).
