Visa Inc V|US
Fair Value Estimat: 101,00 USD
Aktuel Kurs: 92,09 USD
Price/Fair Value: 0,91
Morningstar Rating: 4
Economic Moat: Wide
Alle estimater, kurser og vurderinger er pr. 20. april 2017 af Jim Sinegal.
Selskabsprofil
Visa forvalter en række kreditkort og et "open loop" globalt betalingsnetværk, som gør det muligt at foretage autorisering, clearing og facilitering af elektroniske betalingstransaktioner. Selskabet genererer sin omsætning ved at opkræve gebyrer fra sine kunder (udstedere og brugere) baseret på den pengemæssige volumen af aktivitet på kortet og antallet af transaktioner, der går igennem Visas netværk.
Visa rystes ikke af ny teknologi, lovgivning og disruption
Visa dominerer det globale marked for elektroniske betalinger og står for omkring halvdelen af alle kreditkort-transaktioner og en endnu større andel af verdens transaktioner med debitkort ifølge Nilson Rapporten.
I takt med at forbruget vokser rundt om i Verden, mens digitale betalingsmetoder fortsat tager andele fra kontanterne, burde dette wide-moat selskab fortsat blomstre i mange år som en effektiv toldbod på globalt pengeforbrug.
Visa har koordineret interaktioner mellem banker, forbrugere og forhandlere i årtier. Dets effektive netværk består af 16.800 finansielle institutioner, 44 mio. forhandlere og milliarder af kort udstedt til kunder over hele Verden. Dette skaber en formidabel indgangsbarriere på markedet.
Mens mange potentielle konkurrenter har tætte forbindelser til forbrugerne, er de globale finansielle institutioner - der er afhængige af Visa - meget sværere at trænge igennem til. Faktisk har selv selskaber som Apple og Google (Alphabet) valgt at bruge eksisterende netværk til at gennemføre betalinger i det digitale miljø, og selv succesfulde konkurrenter som PayPal vælger partnerskaber frem for at disrupte de etablerede spillere på markedet. Ligesom Visa satte standarden for kortbetalinger i fortiden, vil selskabet bestemme kursen for digitale betalinger i fremtiden.
Selvfølgelig er selskabets position ikke fuldstændig urokkelig. Dets markedskræfter griber løbende opmærksomheden hos lovgiverne. Visas evne til at sætte høje vekselgebyrer eroderer rundt om i Verden. I Europa forsøger lovgiverne at give nyopstartede adgang til eksisterende bankkonti, og USA står til at give banklicenser til teknologiselskaber. Forhandlere tigger også efter lavere omkostninger på betalinger. Dog ser vi ikke mange rivaler, der er i stand til at matche omfanget af det globale Visa netværk, dets brand-styrke og selskabets teknologi og sikkerhedsydelser.
Rent faktisk kan Visas konkurrenceposition tænkeligt blive styrket som følge af væksten i digitale betalingsløsninger, da vigtigheden af de teknologiske standarder udvides og evnen til at analysere kæmpe mængder datatransaktioner vokser. Hvis konkurrenterne fejler i at tage markedsandele under denne forvandling fra kort til mobile betalinger, kan Visa beskytte sig i årtier fremad.
Bulls siger
- Visa er King of the hill på det digitale betalingsmarked og vil ikke let blive overgået.
- Evnen til at håndtere hundredevis af retlige og lovgivningsmæssige rammer rundt omkring i Verden er en væsentlige indgangsbarriere for nye indtrængere.
- Visa har et etableret netværk og brand og skal blot adoptere nye teknologier til egne formål for at forsvare sig mod konkurrence.
Bears siger
- Det globale finansielle system er blevet stadigt mere reguleret, og de største spillere vil blive de første ofre.
- Visas allerede kæmpe markedsandel og dets relative afhængighed af det amerikanske forbrug og debitkort kan give selskabet en ulempe hvad angår vækst.
- Voksende brug af mobile teknologier vil på et tidspunkt indlede et nyt betalingsparadigme.
---
© Morningstar 2017. All Rights Reserved. Unless otherwise provided in a separate agreement, you may use this report only in the country in which its original distributor is based. The information, data, analyses and opinions presented herein do not constitute investment advice; are provided solely for informational purposes and therefore are not an offer to buy or sell a security; and are not warranted to be correct, complete or accurate. The opinions expressed are as of the date written and are subject to change without notice. Except as otherwise required by law, Morningstar shall not be responsible for any trading decisions, damages or other losses resulting from, or related to, the information, data, analyses or opinions or their use. The information contained herein is the proprietary property of Morningstar and may not be reproduced, in whole or in part, or used in any manner, without the prior written consent of Morningstar. Investment research is produced and issued by subsidiaries of Morningstar, Inc. including, but not limited to, Morningstar Research Services LLC, registered with and governed by the U.S. Securities and Exchange Commission.
