Coloplast A/S COLO B|DK
Fair Value Estimat: 548.00 DKK
Morningstar Rating: 4
Aktuel Kurs: 501 DKK
P/FV: 0.91
Markedsværdi (mia.): 104.64 DKK
Economic Moat: Narrow
Alle estimater, kurser og vurderinger er pr. 1. februar 2017.
Coloplasts første kvartalsregnskab ramte tæt på vores forventninger, og vi fastholder derfor vores fair value estimat. Styrken i segmenterne for stomi og urinvejslidelser (urologi) var tydelig at se i kvartalet med vækst på hhv. 6 pct. og 8 pct. i konstant valuta.
På trods af modvind i udenlandske valutaer forbliver den underliggende efterspørgsel robust i Europa, og selskabet fortsætter med at kæmpe sig tilbage fra udfordringerne på det britiske marked. Vi ser ikke meget i dette kvartal, der kan ændre vores opfattelse af den høje kvalitet i Coloplasts forretning.
Selvom Coloplast i det forgangne år ikke var i stand til at støbe nye kontrakter sammen for selskabets stomiprodukter med amerikanske indkøbsorganisationer (der ofte agerer som gatekeepers til hospitalerne). Vi er dog fortsat overbevist om, at Coloplasts innovation og patientvenlige produkter langsomt vil tilkæmpe sig flere kunder, i takt med at selskabet forhandler med de individuelle hospitaler og sundhedssystemer.
I mellemtiden burde Coloplasts stærke tilstedeværelse i Europa stabilisere skibet, mens man forsøger at udvide det spæde aftryk i USA. Interessant nok har den centrale konkurrent Convatec haft fordelen af kontrakter med indkøbsorganisationerne i USA (primært grundet dets historie som datterselskab til Bristol Myers). Imidlertid er Coloplasts forretning for stomi konsistent vokset hurtigere end Convatecs i de sidste fem år. Vi mener, at dette relaterer sig til både Coloplasts innovative design såvel som deres stærke support til kunder og patienter. Efter Convatec blev børsnoteret i oktober 2016, holder vi et skarpt øje med, hvilke former for investeringer der foretages for at forbedre dets forretning for stomi.
---
©2015 Morningstar. All rights reserved. The information, data, analyses, and opinions contained herein (1) are proprietary to Morningstar, Inc. and its affiliates (collectively, “Morningstar”), (2) may not be copied or redistributed, (3) do not constitute investment advice offered by Morningstar (4) are provided solely for informational purposes and therefore are not an offer to buy or sell a security, and (5) are not warranted to be accurate, complete, or timely. Certain information may be self-reported by the investment vehicle and not subject to independent verification. Morningstar shall not be responsible for any trading decisions, damages, or other losses resulting from, or related to, this information, data, analyses or opinions or their use. Past performance is no guarantee of future results.
